Экономическое развитие БРИКС: роль центральных банков в формировании валютной политики

Центральные банки играют ключевую роль в достижении долгосрочных целей экономического роста посредством инструментов валютной политики. Современные экономические условия требуют переосмысления классических подходов к регулированию валютных рынков, особенно в свете глобальных финансовых кризисов. Страны БРИКС накопили уникальный опыт эффективного использования валютных инструментов для поддержки устойчивых темпов роста своих экономик. Цель настоящей статьи: оценить валютную политику стран БРИКС с точки зрения влияния на рост национальных экономик. Методы: сравнительно-исторический анализ и анализ case-study. Результаты: выявлены наиболее эффективные меры, которые позволили обеспечить стабильность национальных валют и поддерживать экономическую устойчивость для реализации долгосрочных целей роста национальных экономик стран БРИКС: для Китая наилучшие результаты показали интервенции и административные меры контроля за конвертируемостью юаня; Индия, применяя комбинированные меры — интервенции и изменение ставок — сумела снизить уровень волатильности; Бразилия наиболее успешно действовала через операции на спотовом рынке и программы валютных свопов; валютная политика ЮАР подтвердила необходимость практики накопления резервов; в России сочетание интервенций и более жестких мер контроля позволило значительно быстрее стабилизировать курс. Для российской экономики предлагается комплекс мер управления обменным курсом, основанный на опыте стран БРИКС: интервенции через государственные банки, использование деривативов и валютных свопов (как в Бразилии), периодическое вмешательство в ценообразование при низкой волатильности для стимулирования притока инвестиций (как в Индии), контроль торговых потоков и административные меры (как в Китае). Анализ показывает, что сочетание прямых и косвенных инструментов снижает волатильность, укрепляет доверие инвесторов и повышает устойчивость валютных режимов. Китай и Бразилия демонстрируют сокращение времени стабилизации курса при внешних шоках, тогда как Индии требуется более длительный период корректировки, а валюты ЮАР и Бразилии остаются наиболее уязвимыми. Эффективность политики определяется масштабом интервенций и способностью центрального банка быстро и независимо реагировать на изменяющиеся условия, что критически важно для долгосрочной экономической устойчивости.

1. Ольховик В.В. Моделирование влияния прямых иностранных инвестиций на экономический рост России, Украины и Казахстана. Финансовая Аналитика: Решения и Проблемы. 2016;27(309):26–39. URL: https://publications.hse.ru/articles/197792563?ysclid=mh1u4f4d9y594954523

2. Bush G, López Noria G. Uncertainty and exchange rate volatility: Evidence from Mexico. International Review of Economics & Finance. 2021;75:704–22. DOI: 10.1016/J.IREF.2021.04.029.

3. Скрыпник Д.В. Влияние политики количественного смягчения США на российскую экономику. Макроэконометрический анализ. Журнал Новой Экономической Ассоциации. 2014;22(2):74–101. URL: https://journal.econorus.org/pdf/NEA-22.pdf

4. Balcilar M, Roubaud D, Usman O, Wohar ME. Testing the asymmetric effects of exchange rate pass-through in BRICS countries: Does the state of the economy matter? World Econ. 2019;44:188–233. DOI: 10.13140/RG.2.2.31605.42726

5. Giannellis N, Koukouritakis M. Currency misalignments in the BRIICS countries: Fixed Vs. Floating exchange rates. Open Economies Review. 2018;29:1123–51. DOI: 10.1007/S 11079-018-9477-0.

6. Umoru D., Abu E.I., Igbinovia B., Asemota G., Igbafe A., Idogun H.I. Stock markets returns and interactive effects of economic policy uncertainty and exchange rate volatility: Evidence from MENA markets. BRICS Journal of Economics.2025;6(1):91–117. DOI: 10.3897/BRICS-ECON.6.E 142917

7. Camilo E., Mohd Nor T. Reserve currency blocs: A changing international monetary system? IMF Working Paper. 2018;20(21):1. DOI: 10.5089/9781484338704.001

8. Bastanifar I, Khan KH, Koch H.Understanding BRICSIZATION through an economic geopolitical model. Journal of Open Innovation Technology Market and Complexity. 2024.11(1):100440. DOI: 10.1016/J.JOITMC.2024.100440

9. Ugurlu E.N., Razmi A. Political economy of real exchange rate levels. Journal of Comparative Economics. 2023;51(2):918–40. DOI: 10.1016/j.jce.2023.03.004

10. Berganza J.C., Broto C. Flexible inflation targets, forex interventions and exchange rate volatility in emerging countries. Journal of International Money and Finance. 2011;31:428–44. DOI: 10.2139/ssrn.1808631

11. Sohag K., Gainetdinova A., Mariev O. The response of exchange rates to economic policy uncertainty: Evidence from Russia. Borsa Istanbul Review. 2021;22:534–45. DOI: 10.1016/j.bir.2021.07.002

12. Кузнецова О., Ульянова С. Валютный курс и вербальные интервенции Банка России и органов государственной власти. Экономический журнал ВШЭ. 2018;22(2):228–250. DOI: 10.17323/1813-8691-2018-22-2-228-250

13. Горюнов Е.Л.Сравнительный анализ волатильности валютного курса. Мониторинг Экономической Ситуации в России. 2020;15(117):123–126. URL: https://sciup.org/170176168

14. Meurer R. Portfolio investment flows, GDP, and investment in Brazil. International Journal of Economics and Finance. 2016;8(12)1–1. DOI: 10.5539/ijef.v8n12p1

15. Klinova M., Sidorova E. Economic sanctions of the West against Russia: Development of the situation. Studies on Russian Economic Development. 2019;30(3):355–364. DOI: 10.1134/S 1075700719030079